马蹄声

　　本周初，美国次贷危机进入高潮，掀起全球“金融海啸”。贝尔斯登和雷曼兄弟相继破产，美林证券被收购，一旦摩根士丹利被收购，华尔街五大投行将只剩高盛一家。同时，全球最大的保险公司美国国际集团（AIG）被美国政府接管。一时间，全球金融市场人心惶惶，次贷危机何时见底？其他大型金融公司命运如何？谁是下一个贝尔斯登或雷曼？投资者都在屏息关注。

　　16日，美联储出手接管濒临破产的美国国际集团（AIG），及时避免了一场巨大的金融灾难。但是，救了一个AIG，却阻止不了其他公司步AIG的后尘——在次贷危机中损失惨重，而又无力在短时间内迅速筹集足够的资金来填补损失的，远远不止一个AIG。而且，和被认为“规模太大所以不能让其倒闭”的AIG不同的是，很多其他大公司却很可能会回天乏术，终将难逃倒闭的厄运。

天微微亮

　　事实上，一些大型金融机构目前已濒临倒闭边缘。17日有消息传出，美联储官员正设法寻找私营买家收购美国最大的储蓄银行华盛顿互助银行。除非找到买家或者新的注资，否则华盛顿互助银行在劫难逃。

天微微亮

目前的形势好比新一轮的银行挤兑，只不过挤兑的不是把钱存在银行账户里的储户，而是投资者。投资者恐慌的宣泄目标，可以是银行，也可以是保险公司、抵押贷款银行，或者投资交易商。

天微微亮

　　有多少公司将被卷入这场金融海啸的漩涡？这将取决于两股主要力量——房地产价格下降和金融公司力图避免损失的抵抗措施的角力结果。

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　　美国政府一方面接管了房屋贷款巨头房利美和房贷美，另一方面，却拒绝了莱曼兄弟的援助要求。

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其他大型贷款公司，包括股价大跌的美国瓦乔维亚银行和华盛顿互助银行，都可能成为下一个雷曼。

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若再有公司破产还是政府再出手接管，其规模、空前性和对市场的影响力都可能超越AIG。

可可可乐

　　从某种角度来看，美联储和美国财政部可以说已经变成了“保险公司”，它们不仅要继续完成确保市场稳定的传统使命，而且还切身进入保险业务。

可可可乐

美联储向AIG注资850亿美元，不可能不求回报。现在美国政府拥有AIG近八成的股份。AIG旗下人寿、家庭财产和汽车等保险业务被视为稳健和有利润的，但是在近期内需要注资来解决其在投资领域蒙受的损失。美国政府可能最终会出售部分股份来获取利益。

可可可乐

　　AIG最终可能将不得不出售旗下优质资产来还债，而这也是很多其他公司正在面对的问题，只不过在程度上有差别。

七个模块

高盛投资银行仍强调不会考虑与大型商业银行合并。但高盛的一个强劲对手美林已被美国银行收购。而美国银行的对手花旗银行股价却在过去一年大跌七成。

七个模块

　　虽然，这并不必然意味着花期银行将倒闭，或者美林不能独立生存。但是，这是一个任何事情都可能发生的时期。AIG目前的情形在两周之前仍是不可想象的。

七个模块

很难预测未来公司的倒闭速度，因为这与房地产市场的不确定因素有密切关联，而且也与卷入房地产市场的其他公司的命运有密切关联。

隐形的翅膀

这些杠杆融资“是在房地产泡沫的基础上生成。”房地产价格一度飙涨到脱离与租赁价格和家庭收入正常比例关系的程度。

隐形的翅膀

　　现在，很多持有房屋贷款型股票的公司正试图摆脱这些劣质资产，但是在这个过程中，这些劣质资产的价格将进一步下滑。美林正是以22美分的价格（原价为1美元），将一大部分房地产投资业务贱卖。